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焦点评论密切注意政策面的微妙变化-【资讯】

发布时间:2021-07-15 10:21:39 阅读: 来源:钉扣机厂家

上周五,万马电缆、桂林三金两只新股在深圳中小板上市的当天,超级大盘股中国建筑就获得发行批文,而仅在7月初,拟融资20亿元成渝高速才获得了IPO的批文;另一方面,央行宣布恢复发行一年期央票,财政部11日也宣布面对个人投资者发行国债;这些都表明了股市的供求关系在政策层面出现了微妙而重要的变化。

上市节奏和额度影响市场走向

就在万马电缆、桂林三金两只新股顺利上市的当天,中国建筑获得了首发新股的批文。这是A股市场IPO重启后,第6家获得IPO批文的公司,同时也是拟融资额最高的公司。资料显示,中国建筑拟发行120亿股A股,拟融资额约为426亿元。

笔者认为,万马电缆、桂林三金两只新股的顺利上市,标志着A股市场融资功能的恢复,也说明了A股市场已经从去年的熊市中康复过来了,这对于中国证券市场而言,无疑是一个福音。笔者认为,随着证券市场的康复,管理层对股市的呵护力度也将逐步减弱。在桂林三金、万马电缆、家润多三只新股发行中,网上网下冻结资金总额保持了3500亿元左右的水平,显示目前一级市场资金仍较为充裕。而在万马电缆、桂林三金两只新股上市首日,尽管由于按照市场化发行定价,这两只新股的发行价都已经不便宜,但仍然遭遇了资金的热炒,上市首日的升幅分别达到125%和81%,使这两只新股的市盈率分别达到了57.7倍和59.7倍。市场的投机风气造成了资金对新股需求旺盛的表象。

然而,数千万股本的小盘股上市和120亿股的大盘股上市毕竟不可相提并论。超级大盘股对市场造成压力切勿不可低估。中国建筑的IPO获批,说明了管理层对股市的调控也转向了市场化。新股上市节奏的快和慢、新股融资额的大和小,都直接反映出证券市场的供应量,都对股市供求关系的平衡产生重要影响。

节奏适度、大小适度的新股上市,将给市场带来新鲜血液和活力,有利于市场的长期健康发展,而新股上市节奏过快、上市额度过大,则会对市场造成较大的压力,将会对市场走向产生“强制性调整”的效果。当股指在3100点附近徘徊的时候,管理层加快批出新股IPO,同时也批出超级大盘股IPO,说明了管理层对市场承受能力有信心和对市场泡沫的产生有忧虑。

货币政策可能逐步微调

7月8日,中国央行打破惯例提前公布6月金融机构人民币贷款的数据——新增1.53万亿元,远远超出了市场预期。至此,上半年中国商业银行信贷发放已经接近7.4万亿元,远远超过年初确定的5万亿元的年度贷款规模。

充裕的流动性直接支持了股市和楼市的活跃。但是,值得注意的是,当日中国人民银行同时宣布了重启一年期央票的发行,在公开市场发行500亿元的一年期央票,这是央行自今年以来首次发行一年期央票发行。此前,央行正回购利率和央票利率双双出现攀升。笔者认为,这是央行适度回笼资金的强烈信号。同时这也表明了货币政策有可能逐步出现微调的趋势。

日前,财政部发布公告称,7月15日至7月31日,财政部将面向个人投资者发行今年第三期储蓄国债(电子式)和2009年第四期储蓄国债(电子式), 发行额分别为400亿元和100亿元。去年下半年以来实施积极的财政政策,今年财政赤字的缺口需要设法填补,因此,逐步发行国债应该成为必然的选择。而对于资本市场来说,无论是央行发行央票还是财政部发行国债,都将在客观上对市场产生回笼资金的效果。

尽管温家宝在7月7日和9日两次召开的经济座谈会上仍然表示,“必须坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”,但流动性过剩的弊端逐步显露,部分信贷资金进入股市和楼市难以避免,近期中央企业纷纷出手打造“新地王”的消息频频见诸报端,也从一个侧面反映了这一问题。

流动性过剩不可避免地推高资产价格,目前部分城市的房价已经回复到2007年的水平,而A股市场从去年底的1820点上升到上周的3140点,累积升幅已经超过了72%,在成为全球最牛的股市的同时,结构性泡沫也已经开始形成。

今年以来中国楼市和股市的持续升温,是基于两大支柱的支撑:其一是对中国经济复苏的预期;其二是相当充裕的人民币流动性。的确,中国经济在逐月好转的复苏之中,但是,最新的数据表明,6月份的进出口贸易依然继续下滑,国际市场需求的疲软对中国经济造成了较大的拖累。目前股市的升幅远远快于经济复苏的速度,这就难免形成透支未来的局面。另一方面,央行适度宽松的货币政策,在经历了上半年超常规的巨额信贷发放之后,下半年将难以为继;一旦央行调整货币政策,转向收缩银根的话,股市就有进入阶段性调整的可能。

公司业绩将引领市场热点

与此同时,上市公司的半年报将从本周开始进入披露期,预计在所有的上市公司当中,仅有三至四成上半年业绩增长,这将导致市场热点和风格的转换。

笔者认为,在上市公司上半年业绩报告开始披露的期间,投资者应该重点关注上半年业绩增长的个股。事实上,在已经公布的上半年经济数据当中,已经明白地透露出部分板块和个股业绩的信息。例如,上半年超规模放贷的银行业有可能整体出现超常规的业绩增长;楼市的快速回暖也将使房地产企业的业绩出现意外的惊喜;中国车市在今年上半年表现良好,无论是生产量还是销售量都已经超越美国而成为全球最大的市场,乘用车企业的业绩应该有不错的表现;成长性良好的中小板,也应该有部分企业业绩保持较快的增长。投资者在选股时应该对上市公司的经营情况有所了解,选择业绩增长的个股持有,尽量避免踩到中报“地雷”。

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